近日，区域中心共享了侨外EB-5独家名额钢厂项目正式运营后的第一份季度财报。这是该项目自2025年11月底竣工投产以来，首次完整披露经营数据。

 

财报显示，2026年第一季度，公司合并总营收为8180.8万美元，其中Hybar LLC单体贡献了8111.2万美元，占比超过99%。同期合并销货成本为6400.7万美元，实现毛利1780.1万美元，毛利率约为21.8%。

 

这一数字传递了一个核心信号：在剥离财务成本和费用之前，钢厂的钢筋产品已经在市场上形成了正向的利润空间。换言之，生产端本身是赚钱的。

 

目前钢厂仍处于生产和销售的爬坡阶段。根据项目方的预期，到2027年底，一期产能将趋于稳定，营收规模有望进一步提升。

 

（以上为财报核心数据摘要，完整财报内容可联系侨外客服或您的专属顾问获取。）

 

 

01

 

EBITDA转正：已产生正向现金收益

 

 

对于钢铁这类重资产行业，EBITDA——即息税折旧摊销前利润——是衡量经营性现金盈利能力最核心的指标。

 

2026年第一季度，该钢厂合并口径下的EBITDA达到1400.6万美元，其中Hybar LLC单体贡献了1194.4万美元。这意味着从纯粹的工厂运营层面来看，钢厂已经产生了正向的经营性现金收益。

 

需要特别指出的是，钢厂在2025年11月底才完工，投产后第一个完整季度便实现EBITDA转正，这在重资产制造行业中并不多见。标普在其评级报告中也特别强调了这一点，称之为“非常优秀的执行力体现”。

 

 

02

 

应收账款中的隐藏收入

 

 

财报中还有一个容易被忽视的关键数字：应收账款较上期增加了2016.8万美元。

 

这意味着，一季度有超过2000万美元的销售收入已经确认，但现金尚未到账。钢铁行业的结算账期通常为3至4个月，第一季度的出货形成的应收账款，将在第二季度陆续转化为实际现金流。

 

业内人士在分析中也明确指出：钢厂第一季度的主要工作是生产和出货，大量销售收入的回款存在账期延迟，这部分收入将在后续财报中体现为现金流入。

 

因此，单纯看一季度经营活动现金流为负（-1670.9万美元）并不代表钢厂的造血能力出了问题，而是受到了应收账款账期和存货增加（700.8万美元）的阶段性影响。

 

 

03

 

标普与穆迪双重背书

 

 

侨外独家名额钢厂项目的另一个独特性在于：它是目前EB-5市场中，唯一主动申请并在正式运营后即接受标普和穆迪两大权威评级机构评估的项目。

 

这一动作本身传递了强烈的信号——项目方敢于将自己的财务数据、负债结构、运营表现全部摊开在第三方专业机构的审视之下。这不是所有EB-5项目都具备的底气。

 

 

两家评级机构在报告中均给出了积极的财务预期和运营评价。

 

标普预计，该钢厂2026年全年EBITDA将在8000万美元至1亿美元之间。待二期工厂于2028年建成、2029年全面投产后，年度EBITDA将稳步提升至2亿美元以上。标普同时将钢厂的流动性评估为“充足”，即使EBITDA下降15%，其资金来源仍可覆盖支出的1.5倍以上。

 

穆迪则预计，2026年调整后EBITDA约为7500万美元，2027年升至约1.2亿美元，到2029年两座工厂全面达产后，全年EBITDA将达到约2.5亿美元的运转水平。穆迪同时指出，钢厂账面现金储备接近8.3亿美元，并有7500万美元的可用信贷额度，流动性状况良好。

 

在积极评价方面，两家机构一致认可了以下几点：

 

 

管理团队的经验优势

 

核心团队拥有成功开发并运营绿色电炉钢厂的成熟履历，曾将同类项目以约14.7亿美元的价格出售给美国钢铁公司。

 

 

低成本与绿色技术的护城河

 

侨外独家名额双赛道钢厂项目，是北美首个能够100%依靠太阳能和电池运行的钢铁企业，并拥有防止产量损失的卷线技术。这不仅契合当前的ESG投资趋势，也在实际运营中确立了显著的低成本优势。

 

 

市场需求的基本面支撑

 

美国基础设施建设、数据中心扩张和工业建设活动带来了强劲的钢筋需求，同时进口关税政策对国内市场形成了有效保护。此外，钢厂约50%的预期产能已经锁定包销协议，在很大程度上对冲了未来的市场不确定性。

 

 

明确的增长预期

两家机构均给出了2029年EBITDA达到2亿至2.5亿美元的目标，评级展望均为“稳定”，并指出若杠杆率在未来12至24个月内改善至6倍以下，有望进一步上调评级。

 

04

 

一份合格的首秀答卷

 

 

对于一家2025年11月底才完工的重资产钢铁企业而言，第一份季度财报交出这样的成绩单，是令人信服的。

 

生产端已经盈利，运营层面已经产生正向现金收益，账面亏损主要来自建设期利息的集中计入和折旧等非现金科目。同时，超过2000万美元的应收账款将在后续季度转化为真实现金流。

 

侨外独家名额钢厂项目不是一个停留在效果图和商业计划书上的“PPT项目”，而是一个已经投产、已经盈利、已经产生正向经营现金流、并且正在为2029年后上市或并购做准备的真实实体。

 

对于EB-5投资者而言，这种透明度和运营成色，在当下的市场中实属稀缺。想了解更多相关信息的朋友，欢迎咨询侨外美国移民专家↓